優(yōu)酷聯(lián)姻土豆、滴滴和快的合并、美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)成為一家同業(yè)對(duì)手變隊(duì)友,抱團(tuán)發(fā)展成為如今企業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)。兩天前,上市溫企金卡股份宣布出資14.17億元,以現(xiàn)金支付+股權(quán)支付的方式收購(gòu)天信儀表100%股權(quán)。這兩家同為溫州市領(lǐng)軍工業(yè)企業(yè)、行業(yè)龍頭,同樣從事燃?xì)庥?jì)量業(yè)務(wù)的企業(yè)以一種出人意料的方式強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的整合,被主管部門(mén)、業(yè)內(nèi)、專家視為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的典型樣本。
金卡14.17億聯(lián)姻天信
近日,金卡股份發(fā)布《調(diào)整發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量的公告》稱,在日前召開(kāi)的第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議上,已審議通過(guò)收購(gòu)天信儀表100%股權(quán)的議案,將向陳開(kāi)云(編者注:天信儀表董事長(zhǎng))等48名自然人和寧波梅山保稅港區(qū)德信天合投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的天信儀表100%的股權(quán)。同時(shí),金卡擬采取詢價(jià)方式向不超過(guò)5名特定投資者定向增發(fā)股票,募集配套資金10億元。
公告顯示,經(jīng)交易各方協(xié)商一致,本次交易標(biāo)的天信儀表交易價(jià)格為14.17億元,其中,天信儀表資產(chǎn)48.39%股權(quán)的交易金額68563.28萬(wàn)元以現(xiàn)金的方式支付;51.61%股權(quán)的交易金額73136.72萬(wàn)元以發(fā)行股份支付,即以27.84元/股發(fā)行2627萬(wàn)股股份,陳開(kāi)云等48名自然人和德信天合等原天信儀表股東,將成為上市公司金卡股份股東。而募集的10億元配套資金,除了支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)之外,2.14億元將用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金,1億元用于償還天信儀表銀行借款。
根據(jù)金卡股份發(fā)布的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書(shū)(草案)》顯示,此次交易前楊斌和施正余直接和間接持有公司48.51%的股權(quán),且雙方簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》,為公司的實(shí)際控制人。以發(fā)行2627萬(wàn)股(不考慮配套融資)計(jì)算,本次交易完成后,上市公司總股本增加為206270374股,楊斌、施正余直接和間接持股比例降為42.34%,仍為上市公司實(shí)際控制人,而陳開(kāi)云等48名自然人及德信天合,共同持股比例為12.74%,交易不導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化。
相比賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)7.5倍
記者從中國(guó)儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)了解到,來(lái)自樂(lè)清的金卡股份與來(lái)自蒼南的天信儀表,目前分別是國(guó)內(nèi)民用燃?xì)獗眍I(lǐng)域與工業(yè)燃?xì)獗眍I(lǐng)域的龍頭企業(yè),而兩家龍頭企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)兼并重組屬業(yè)內(nèi)首例。
金卡股份1997年成立于樂(lè)清,專業(yè)從事智能燃?xì)獗硇袠I(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,2012年成為行業(yè)內(nèi)上市第一股,目前研發(fā)總部設(shè)于杭州。天信儀表1995年由范叔沙聯(lián)合十一位合伙人于蒼南成立,目前構(gòu)筑了以工業(yè)計(jì)量?jī)x表、燃?xì)庹{(diào)壓設(shè)備等為支柱的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)格局。
根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的信息,天信儀表經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.65億元,經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為2.02億元,經(jīng)收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為12.31億元。這就意味著,金卡股份此次高達(dá)14.17億元的收購(gòu)價(jià),相比收益法評(píng)估結(jié)果則高出15%,相比賬面凈資產(chǎn)則溢價(jià)756.86%。
金卡股份董事會(huì)秘書(shū)方國(guó)升告訴記者,此次收購(gòu)將使得雙方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),加強(qiáng)品牌效應(yīng),降低企業(yè)成本,整合拓寬銷售、售后、技術(shù)等方面的資源,與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良性互動(dòng)。未來(lái)將實(shí)現(xiàn)從單一的硬件生產(chǎn)企業(yè),轉(zhuǎn)型成為智能燃?xì)夥?wù)商,打造國(guó)內(nèi)第一個(gè)專業(yè)的智能燃?xì)庥?jì)量平臺(tái)。
>>>企業(yè)心聲
打造燃?xì)庥?jì)量行業(yè)的華為
金卡股份董事會(huì)秘書(shū)方國(guó)升
在燃?xì)庥?jì)量硬件研發(fā)制造領(lǐng)域,金卡和天信分別是民用和工業(yè)表的巨頭。如果各自發(fā)展那么競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)加劇,在客源、市場(chǎng)、渠道等方面都將是互相消耗。而我們整合在一起就能形成1+1>11的效果,未來(lái)我們將可以利用高度的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì),結(jié)合民用、商用、工業(yè),打造一整套完整的燃?xì)饨鉀Q方案。華為之所以能夠成為千億美元級(jí)別的巨型企業(yè),就是因?yàn)樗粌H做硬件,而是以高投入的研發(fā)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,做全系列產(chǎn)品及解決方案,金卡想要做的就是成為燃?xì)庥?jì)量行業(yè)的華為。
老板們要學(xué)會(huì)歡迎自己被收購(gòu)
○天信儀表集團(tuán)總裁范叔沙
天信從創(chuàng)立至今已經(jīng)21年,進(jìn)軍資本市場(chǎng)是我們一直想要完成的目標(biāo),自主上市不是不可以,但資源的欠缺會(huì)讓這個(gè)過(guò)程變得很漫長(zhǎng)。這一次和金卡股份的換股重組”,幫助天信資產(chǎn)迅速證券化,這對(duì)促進(jìn)我們傳統(tǒng)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)、品牌提升都有很大的好處。
溫州人喜歡自己做老板,可能并不認(rèn)同我們這一次的合作方式。實(shí)際上,嫁進(jìn)上市公司,好處不少,對(duì)股東而言,十年利潤(rùn)一次拿到手,持有的股票升值空間增大;對(duì)地方政府而言,企業(yè)可以利用上市公司作為資本融通的平臺(tái),主營(yíng)業(yè)務(wù)的加速發(fā)展會(huì)帶來(lái)稅收的增加,增強(qiáng)行業(yè)內(nèi)的地方話語(yǔ)權(quán)；對(duì)行業(yè)而言,產(chǎn)業(yè)鏈整合能夠豐富業(yè)態(tài),強(qiáng)化品牌效應(yīng)。冷靜想想,除了我們做老板的失去控制權(quán)以外,這一次的合作利遠(yuǎn)大于弊,老板們應(yīng)該歡迎自己被收購(gòu)。
>>>專家觀點(diǎn)
為溫企做了供給側(cè)改革示范
○溫州市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人
在去年12月市政府發(fā)布的《溫州市領(lǐng)軍工業(yè)企業(yè)培育實(shí)施方案》中就明確鼓勵(lì),領(lǐng)軍企業(yè)和高成長(zhǎng)型工業(yè)企業(yè)通過(guò)兼并、收購(gòu)、聯(lián)合、參股等多種形式開(kāi)展兼并重組及投資合作,推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。這一次的換股重組成功實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈整合重組,優(yōu)化資源配置,為溫州傳統(tǒng)企業(yè)如何進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了一個(gè)很好的示范。這樣的合作方式也將成為溫州培養(yǎng)大企業(yè)的典型。
合作模式值得同行學(xué)習(xí)和復(fù)制
○中國(guó)儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)信息部主任許妍
此次金卡股份與天信儀表的合作,是行業(yè)內(nèi)第一例龍頭企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)聯(lián)合重組,將成標(biāo)志性事件,值得充分肯定。此次事件本身產(chǎn)生的影響和效果更具潛力,完全不亞于外資收購(gòu)或者單獨(dú)上市IPO。此次合作的實(shí)際效果將引導(dǎo)更多的行業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)、借鑒、復(fù)制。
符合市場(chǎng)規(guī)律的合作最有效
○溫州大學(xué)商學(xué)院教授張一力
金卡收購(gòu)天信,利用各自優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)重組整合,是很典型的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,而且比純粹去產(chǎn)能、去庫(kù)存更有效。這一次的收購(gòu)是由市場(chǎng)機(jī)制觸發(fā),企業(yè)之間自覺(jué)組合、配合,而非拉郎配(編者注:民間俗語(yǔ),專指把一對(duì)沒(méi)有感情基礎(chǔ)的青年男女撮合在一起的錯(cuò)誤做法)。這樣的合作方式,更符合市場(chǎng)規(guī)律,也能夠使得企業(yè)充分發(fā)揮出應(yīng)有的價(jià)值,這也是金卡愿意出資14億去收購(gòu)天信的原因。
溫州的中小企業(yè)已經(jīng)太多,其實(shí)并不需要那么多小企業(yè)。如果都能夠像男女談戀愛(ài)那樣,按照市場(chǎng)規(guī)律,企業(yè)互相找到自己合拍的對(duì)象去實(shí)現(xiàn)資源整合,那么在如今產(chǎn)能過(guò)剩的情況下,將大大降低制造成本,提高經(jīng)濟(jì)效益。（來(lái)源：溫州商報(bào)）
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